每日金融市場深度報告

以下是本日（2026年1月21日）的全球金融市場專題報告：

# 執行摘要

本日全球外匯市場主要受地緣政治緊張局勢升級，特別是美國與歐洲之間因格陵蘭問題引發的關稅威脅所主導。美元指數顯著下跌，觸發了「拋售美國」的市場情緒，導致歐元和英鎊兌美元走強。日圓雖有避險需求支撐，但受日本國內財政擴張預期和央行政策觀望影響，漲幅有限。

# 關鍵數據概覽

• 美元指數 (DXY)：下跌0.41%至98.642，盤中一度跌至98.50或98.57，創下逾一個月來最大單日跌幅。
• 歐元兌美元 (EUR/USD)：上漲至1.1712，盤中最高觸及1.1742，漲幅約0.57%至0.8%。
• 英鎊兌美元 (GBP/USD)：上漲至1.3428，盤中最高觸及1.3491，漲幅約0.01%至0.30%。
• 美元兌日圓 (USD/JPY)：報158.29，盤中一度跌至157.90，日圓兌美元下跌0.10%。
• 美元兌瑞士法郎 (USD/CHF)：下跌0.88%至0.7902。
• 澳元兌美元 (AUD/USD)：上漲0.27%至0.673。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治與貿易戰：美國總統特朗普對歐洲多國發出關稅威脅，以回應其對美國購買格陵蘭島計劃的反對，加劇了美歐之間的外交緊張局勢。這引發了市場對全球貿易戰的擔憂，導致投資者拋售美元資產，轉向避險資產，形成「拋售美國」的交易主題。
• 聯準會 (Fed) 預期：市場普遍預期聯準會將從2026年中開始兩次降息，每次25個基點。然而，部分聯準會官員強調，在通膨明確回歸2%目標之前，不急於進一步放鬆政策。美國商務部長盧特尼克亦表示美國利率過高，暗示可能降息。
• 歐洲經濟數據：歐元區1月ZEW經濟景氣指數大幅躍升至40.8，遠超預期，德國ZEW經濟景氣指數也表現強勁，提振了歐元區經濟前景，支撐歐元走強。
• 英國就業數據：英國截至11月的三個月失業率穩定在5.1%，高於預期，而平均薪資增速放緩至4.5%。市場預計英國央行將在2月會議上維持3.75%的利率不變，但預計年底前有41個基點的降息空間。本週稍晚公布的CPI和零售銷售數據將是市場關注焦點。
• 日本央行與財政政策：日本首相高市早苗宣布將於1月23日解散眾議院並提前舉行大選，承諾結束過度緊縮的財政政策，並將密切關注外匯投機性波動。日本40年期國債收益率首次突破4%，引發對財政紀律的擔憂。花旗預計日圓疲軟可能導致日本央行在2026年加息三次。日本市場約四成人士認為日圓將是2026年八種主要貨幣中最弱的貨幣。

# 後市展望與風險提示

短期內，美歐貿易緊張局勢仍是外匯市場的核心驅動因素，可能繼續壓制美元並推升避險貨幣需求。聯準會的利率路徑及其官員的表態將持續影響市場對美元的預期。英國即將公布的經濟數據將左右英鎊走勢。日本的政治不確定性和央行政策動向將是影響日圓的關鍵。投資者需警惕地緣政治風險的進一步升級，以及主要央行政策預期變化可能帶來的匯率劇烈波動。

# 執行摘要

本日黃金價格在地緣政治緊張局勢和避險需求激增的推動下，創下歷史新高。美元走弱和聯準會降息預期也為金價提供了額外支撐。原油市場同樣受到地緣政治因素和供應中斷的影響，國際油價收高。

# 關鍵數據概覽

• 黃金 (現貨)：上漲1.9%至每盎司4758.25美元，盤中最高觸及4765.93美元，首次突破每盎司4700美元大關。
• 美國黃金期貨 (2月交割)：大漲3.7%，收於每盎司4765.80美元，一度突破4760美元。
• 白銀 (現貨)：盤中一度觸及每盎司95.87美元的歷史新高，隨後小幅回落，最新下跌0.3%報94.38美元。
• 美國白銀期貨 (3月交割)：收報94.64美元/盎司，單日漲幅6.9%，一度突破95美元。
• WTI 原油期貨 (2月交割)：收漲0.90美元，漲幅1.51%，報每桶60.34美元。盤中交易區間約在58.73美元至60.51美元之間。
• 布蘭特原油期貨 (3月交割)：收漲0.98美元，漲幅1.53%，報每桶64.92美元。盤中交易區間約在63.38美元至64.54美元之間。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治風險：美國總統特朗普對歐洲的關稅威脅，尤其是在格陵蘭島問題上的強硬立場，加劇了全球地緣政治緊張局勢，促使投資者湧入黃金和白銀等避險資產。這也對國際油價產生了影響。
• 美元走弱：美元指數的顯著下跌，使得以美元計價的黃金對非美元持有者更具吸引力，進一步支撐了金價上漲。
• 聯準會降息預期：市場對聯準會將從2026年中開始降息的預期，降低了持有不孳息資產（如黃金）的機會成本，為金價提供了額外支撐。
• 原油供應中斷：黑海地區原油供應受阻的評估，以及哈薩克斯坦最大油田因發電設施火災導致的暫時停產，推高了國際油價。
• 白銀工業需求：除了避險需求，白銀還受到強勁工業需求的推動，特別是來自數據中心基礎設施建設和三星即將投產的銀基電池等領域，而供給端增長難以同步。
• 央行購金：各國央行持續購買黃金是2025年金價上漲的關鍵驅動因素之一，並持續支撐金價。波蘭央行已批准一項購買多達150噸黃金的計劃。

# 後市展望與風險提示

黃金和白銀在中短期內預計將保持強勢，黃金的下一個重要心理關口將是4800美元、4900美元，甚至5000美元。然而，有市場分析師指出黃金已成為「最擁擠的交易」，需警惕潛在的回調風險。原油價格將繼續受到地緣政治發展和供應面消息的敏感影響。美歐貿易戰的潛在升級可能對全球經濟增長造成壓力，進而影響能源需求。

# 執行摘要

全球加密貨幣市場本日遭受重挫，比特幣跌破8.8萬美元，以太坊跌破3,000美元，主要原因在於美國對歐洲的關稅威脅引發的地緣政治緊張局勢，導致市場避險情緒高漲，風險資產普遍承壓。加密貨幣市場與傳統金融市場的聯動性日益增強。

# 關鍵數據概覽

• 比特幣 (BTC)：現報88,430美元，24小時跌幅約2.5%，盤中一度跌破8.8萬美元，最低觸及89,929美元。
• 以太坊 (ETH)：現報2,943美元，24小時跌幅超過8.41%，盤中最低觸及2,920美元，跌破3,000美元關口。總市值約3,602.04億美元。
• 加密市場總市值：單日蒸發4.6%，現報3.072萬億美元。
• 山寨幣表現：多數山寨幣領跌，例如幣安人生24小時跌幅19.3%，ROSE跌17.5%，PHB跌13.6%。

# 宏觀驅動與趨勢分析

• 地緣政治緊張與貿易戰：美國總統特朗普加碼對歐洲的關稅威脅，並對格陵蘭島問題強硬表態，加劇了市場對美歐貿易戰爆發的擔憂。這種宏觀地緣政治風險導致了廣泛的「風險規避」情緒，對加密貨幣等風險資產造成了巨大壓力。
• 與傳統市場聯動：隨著機構投資者參與度的提高，加密貨幣市場的交易活動與傳統金融市場的同步性日益增強。本日美股三大指數大幅收跌（標普500指數跌2.06%，道指跌1.76%，納指跌2.39%），直接傳導至加密貨幣市場，導致相關概念股暴跌。
• 監管不確定性：美國參議院農業委員會將於1月27日審議《CLARITY法案》，法案文本預計於1月21日公布。然而，法案中關於穩定幣是否計息以及官員持幣等爭議條款仍懸而未決，引發加密產業的強烈反彈，並可能導致法案最終實施延遲至2029年。
• 市場資金流向結構性變化：K1 Research指出，2025年加密貨幣市場並非資金退潮，而是資金流向發生了徹底改變。資金集中流向主流資產，如ETF、穩定幣、RWA（真實世界資產）和囤幣公司，而競爭幣（Altcoins）則失去承接力。這被視為一種制度化下的結構性分化，而非單純的熊市。
• 機構採用與發展：萬事達卡（Mastercard）正在考慮對加密基礎設施新創公司Zerohash進行投資，這表明傳統金融機構對區塊鏈和加密領域的興趣依然存在。
• CFTC新任主席態度：特朗普新任命的美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席據報力挺加密行業，並啟動了「未來防護」計劃。

# 後市展望與風險提示

短期內，加密貨幣市場預計將繼續受到地緣政治緊張局勢和全球宏觀經濟情緒的影響，波動性較大。美國《CLARITY法案》的審議進程及其最終條款內容，將對穩定幣市場和整個加密行業的發展產生深遠影響。投資者需密切關注宏觀經濟形勢、地緣政治事件以及監管政策的變化。在當前「風險規避」的市場環境下，山寨幣可能繼續面臨較大下行壓力，而主流資產的表現也將與傳統金融市場高度相關。